25.10.2018

Давайте рассмотрим рядовую ситуацию: представьте, тяжелое финансовое положение вынуждает Вас одалживать деньги у соседа. Расписка о получении денежных средств выступает гарантом возврата, равно, как и проценты по займу, в зависимости от его срока. С кем такого не бывало? По сути, облигация федерального займа или ОФЗ является аналогичной ценной долговой бумагой, только в роли займополучателя выступает государство.

Причины

Причинами заимствования служат проблемы в экономике, которые не хочется или нет возможности решать иными путями, доступными регулятору, - развитием конкурентоспособной экономики, кардинальным изменением процентной ставки, интервенциями, включением "печатного станка" и т.п.

ОФЗ в истории

В.И.Ленин выступает перед войсками 05.05.1920

Первые государственные займы появились в России во второй половине 19 века на фоне реструктуризации власти и проведения жесткой политики военного коммунизма(1918-21г). Во времена падения Российской Империи и смены основного курса разваливающегося государства процветал финансовый хаос. В обороте использовались две внутренние валюты, “Николаевки” и "Думские деньги", - и мало кто понимал, чего ожидать от экономики большевиков.  Съезд Совнаркома от 15 мая 1919г. фактически запустил процесс эмиссии (Декрет No179 СНК. "О выпуске в обращение новых кредитных билетов"). Ситуация была схожа с нынешним долларом: деньги печатались в огромном объеме вразрез с макроэкономическими показателями.  Это привело к тому, что за три года объем наличных в стране увеличился в 100 раз, а инфляция составила около 8000%. В отдельные месяцы товары могли подорожать на 250-300%.

В этот период политической агонии “денежный печатный станок” был основным источником доходов для государства но эффективность такого подхода была крайне мала, - деньги с огромной скоростью обесценивались. Решать задачу гиперинфляции было необходимо путем изъятия не обеспеченных денег из экономики и переходу к "золотым червонцам".

Конечно, просто так отдавать свои сбережения "в кассы" никто не хотел, поэтому были использованы самые разнообразные способы: печатались листовки и плакаты с красноречивыми и многообещающими лозунгами, проводились "разъяснительные" работы, или же просто в принудительном порядке их выдавали вместо зарплаты.

Государственный заем третьей пятилетки

В 1927 году гос.займы оккупируют всю нашу необъятную родину и становятся обязательными. Государственный аппарат создал надежный и стабильный приток инвестиционных средств без дополнительной эмиссии в условиях “разогнанной” инфляции, что обеспечивало неплохой старт в развитии индустриализации страны. Позднее новоиспеченные "народные займы" начинают выпускаться масштабно, а максимальный номинал составляет один миллион рублей. В том же году займ стал распространяться среди жителей по подписке - этот вариант предоставлял возможность приобретения  в рассрочку, для вовлечения малоимущих граждан.

На следующий год Первая пятилетка (1928-32гг) потребовала более значительного участия народа во вложениях, а через год, для упрощения расчета, все ранее вышедшие гособлигации с непогашенным номиналом, заменяются на новые 10-летние с подписью: “Пятилетка в четыре года”. В силу снижения доходности, на обмен выдавалось большее количество облигаций.

В 1936-38 годах снова был обмен старых на новые, и ставку снова снизили, причем компенсации, как в предыдущий раз, не было, а длительность вложений увеличилась до двух десятилетий.

Далее, в довоенные годы, выходили еще займы “2-й и 3-й пятилетки”, “Внутренний выигрышный заем”, Внутренний 10% выигрышный заем 1927 года“Заем укрепления обороны СССР”, но цели оставались прежними, – привлечь деньги в казну для реализации масштабных проектов а также снижения инфляционного роста.

В послевоенное время, в процессе реформы 47-го года, все “выигрышные” займы 38-го года были заменены на новые с более низкой доходностью в 3% по курсу 5:1; прочие, в том числе с 8% прибыльностью 1927-28 гг и облигации 1936-45 г., менялись на 2% займ по курсу 3:1. Оба займа выдавались на 20 лет.

С начала 51-го года снова появляются 20-ти летние облигации "Выигрышный заем развития народного хозяйства". Этот выпуск был одним из самых крупных, однако большинство долговых обязательств так и не было выполнено.

В 57 году в долговой яме “осело” более трехсот миллиардов руб. На каждого жителя приходилось примерно полторы тысячи руб. Поэтому, чтобы не отягощать казну еще большими долгами перед держателями бумаг, выпуск займов прекратился, также прекратились и выплаты процентов.

После распада СССР, ОФЗ выпускались в 1993 году. Думается, что события 1998 года, когда был объявлен технический дефолт, все помнят, и для детального изучения предшествующих причин требуется отдельная статья.

К осмыслению.

В 2016-м году рассматриваемый в этом материале инвестиционный инструмент вновь стал доступен для населения.

Перспективы.

Как мы видим, у правительства есть рычаги воздействия для продвижения этого актива: насильственное распространение (этот вариант пока не рассматривается), широкая пропаганда и взывание к патриотическим чувствам и иные. Главным аргументом в пользу ОФЗ, на мой взгляд, должны оставаться высокие темпы экономического развития страны. Понимая историческую “подноготную”, выбор остается за Вами.




Другие Статьи: